Foto: Heiko Junge/Scanpix

- Boligprisene nær bunnen

Nedgangen i boligprisene er unnagjort, tror sjeføkonom Øystein Dørum. Men sikker er han ikke.

Ingrid Elisabeth Moe

Publisert: 14.05.2008 - 14:31 Oppdatert: 28.05.2008 - 09:25

- Ja, vi tror nedgangen er unnagjort, og at vi har lagt korreksjonen bak oss. Men sikre er vi ikke, sier sjeføkonom Øystein Dørum i DnB Nor Markets på DnB Nors Boligseminar 2008 onsdag.

De siste to og en halv månedene har optimismen kommet tilbake i markedene, men det er litt tidlig å si at dette er over. Makro og konjunkturbildet viser at risikoen er stor, advarer Dørum.

Han mener det er enkelte ubalanser i norsk økonomi vi gjerne kunne vært foruten. Særlig gjelder dette effekten av altfor billig kreditt i mange år.

- Dersom disse ubalansene ikke materialisierer seg, lander vi mykt. Om de materialiserer seg kraftig er derimot ikke bildet like lyst, sier sjeføkonomen.

- Nå er vi sikre på at vi seiler inni smulere farvann – forhåpentligvis. Markedene er preget av mer optimisme, men makroindikatorene er på vei i utforbakke, sier Dørum.

Mot null
Meglerhuset tar anslagene for boligprisene ned til null i 2008. Dørum mener dermed at boligprisene kommer til å stå stille i år.

- I mine øyne er det ingen bombe at boligmarkedet har gått tyngre i det siste. Driverne for boligprisene, som renten, ledigheten, inntektene og boligbyggingen, har skjøvet prisene i været. Prisene var veldig høye, kanskje de var overmodne, sier han.

Dermed er det ikke underlig at vi får en korreksjon i lys av de prisene vi har hatt, mener sjeføkonomen.

- Men vi skal også legge stor vekt på all uroen og usikkerheten i boligmarkedet. Da trer banale krefter i gang, som at folk selger før de kjøper og selger tidligere enn normalt., mener Dørum.

Overdrives i media
Boligprisene har nå steget fire måneder på rad, men boligprisoppgangen overdrives i media, mener Dørum. De neste årene venter DnB Nor at veksten blir på fire til fem prosent.

Gapet er ganske stort fra anslaget i januar, da spådommen lød på tre prosent vekst i 2008.

Les også: - Boligprisene skal opp

- Men nedsidescenario innebærer nedsiderisiko, mener Dørum.

Sjakk matt
Dørum tror på en ”relativt myk landing” globalt. Futten er definitivt ute i mange land, men vekstøkonomiene drar mye av lasset videre. Også disse landene rammes av lavere vekst ute, men det er ikke dette som er primærdriveren i vekstlandene, påpeker han.

Inflasjonen utgjør en stor bekymring, for den spiser kjøpekraft og reduserer folks disponible inntekt. Inflasjonen kan også skape mer inflasjon, og øke kostnadsnivået.

- Tror man at inflasjonen tar av sitter sentralbankene litt sjakk matt, sier Dørum.

Et risikobilde i norsk økonomi er den høye lønnsveksten, som igjen slår ut i kraftig kostnadsvekst for bedriftene. Det igjen gir høyere innenlandsk inflasjon.

- Så selv om bankene gjør mye av jobben for Norges Bank, risikerer vi altså å gå i spagaten. Da får vi ikke de rentekuttene vi trenger, tror han. Han holder fortsatt på anslaget om at renten skal ned før jul.

Fortsatt kredittkrise
Han tror heller ikke kredittkrisen er overstått.

- Vi kan få noen nesestyvere. Mislighold og konkurser skal stige de kommende årene, sier han.

Norge går ikke med i dragsuget, mener sjeføkonomen, men en ting er helt klart: Det er slutt på festen.

De siste månedene har vi sett en kraftig økning i bankenes kapitalkostnader.

- Vi importerer støyen fordi hver tredje norske utlånskrone kommer utenfra. Det er vel ingen hemmelighet at Dnb Nor i perioder har hatt store problemer med å hente penger i dette markedet. Slik importerer vi høyere kapitalkostnader utenfra, sier Dørum.

Lav sparerate, stor risiko
Norske banker sier også at kredittpraksisen blir enda strammere i andre kvartal enn i første kvartal. Ikke minst på lån til næringseiendom.

Les også: Kniper igjen på boliglån

Dørum mener en av våre største risikoer i dag er den lave spareraten.

- Forbruket er utsatt. Man skulle ikke kjørt renten ned til 1,75 prosent, men stoppet før det, og hevet renten tidligere enn man gjorde.

Les også: - For mye, for sent og for lenge

Spareraten er negativ for første gang siden 1988.

- Det er ikke bra. Vi tåler dårlig en rask tilbakevending til en sparerate på 4,5 prosent. Da stopper forbruket helt, typisk rammes da investeringer i bil, båt, oppussing og store feriereiser, sier Dørum.

Bruttogjelden er nå på 200 prosent av inntekten, men rentebelastningen er håndterbar, gitt at rentetoppen er nådd, mener Dørum.

Kjør debatt under!

Tips en venn

Abonnér på vårt nyhetsbrev

Motta RSS Tips en venn Del saken Skriv ut

Sjekk boligprisene der du bor


Slik utviklet prisene seg i sist måned
Boligsalget steg kraftig i januar, men det er store forskjeller mellom både sted og boligtyper.
Sjekk prisene der du bor

Annonser fra ADA www.ada.no