En amerikansk oljeanalytiker frykter at de siste ukers børsuro kan være begynnelsen på en resesjon i den amerikanske økonomien.
- Det ser ut som regnskapets time kommer før enn vi aner, skriver oljeanalytiker Peter Beutel i en oppdatering fra Cameron Hanover onsdag. Analysebyrået sender daglig ut en rapport til amerikanske bedrifter om utviklingen i energimarkedene.
Frykter konsekvensene
Nå er Beutel er redd for at en amerikansk resesjon vil føre til at oljeprisen følger med børsene nedover.
"- Jeg ville heller snudd litt på flisen. Hadde det ikke vært for bekymring for det amerikanske aksjemarkedet så hadde oljeprisen vært mellom 65 og 70 dollar fatet."
Amerikanske aksjemarkeder fikk seg en real trøkk tidligere i uken etter bekymring om at markedet for boliglån til kunder med lav kredittverdighet, såkalte subprime-lån, er i ferd med å kollapse.
USAs nest største långiver til subprime-kunder, New Century Financial, har mistet tilgang på lån fra sine lånegivere og blitt tatt av børsen i New York. Flere mindre selskaper i subprime-sektoren er allerede konkurs. Mange frykter at de råtne boliglånene kan få vidtrekkende konsekvenser for de mange selskapene på Wall Street som har gitt lån til finansinstitusjonene i subprime-sektoren.
Dessuten har bekymring etter aksjefall i Kina og økt frykt for en resesjon i amerikansk økonomi skapt uro i verdens aksjemarkeder.
- Dersom aksjeprisene fortsetter å falle og vi får en resesjon vil det få en veldig bearish innvirkning på oljeprisen, skriver Beutel.
Et signal om resesjon
Han har i lang tid forespeilet en markert nedgang i oljeprisene når veksten i verdensøkonomien bremser opp og nye oljeleveranser gjør seg gjeldende i markedet. Tidligere har han antydet fall ned mot 30 dollar fatet og - kanskje enda lavere.
Beutels spådommer kan bli en realitet et par år før han egentlig hadde vente:
- En ny og lavere trend i aksjemarkedet kan være et signal om at resesjonen kan komme i nær fremtid, skrev Beutel torsdag.
Tilstramming i markedet
Oljeanalytiker Øyvind Munthe-Kaas i Wilhelmsen Bunkers tror ikke på like dramatiske fall i oljeprisen ved en eventuell resesjon, og peker på at forhold i oljemarkedet er med på å trekke i motsatt retning.
- Grunnen til at markedet har vært såpass flatt de siste ukene at bekymringen for aksjemarkedet har veiet opp for tilstrammingen i de fundamentale forholdene i oljemarkedet. Jeg har vondt for å se en snarlig nedgang i oljeforbruket. Markedet er såpass robust og fundamentalt med vekst i Midt-Østen og Asia, soilid i USA. Til tross for at de økonomiske tallene i USA ikke er kjempebra er lønningene opp og arbeidsmarkedet relativt stramt. Og med globaliseringen er det fortsatt et stort transportbehov i verden, sier Munthe-Kaas til dn.no.
- Jeg ville heller snudd litt på flisen. Hadde det ikke vært for bekymring for det amerikanske aksjemarkedet så hadde oljeprisen vært mellom 65 og 70 dollar fatet. Det har vært en dramatisk tilstramming i markedet den siste halvannen måneden. Mens alle aktørene var bearish i begynnelsen av januar, er det nå en erkjennelse av at Opec har lykkes i å stramme til samtidg som skuffelsene utenfor Opec fortsetter i samme tempo som før, sier Munthe-Kaas.
"Tenk på et tall"
- Vil en amerikansk resesjon kunne gi en oljepris ned mot 30 dollar fatet?
- Jeg vil være helt uenig i et slikt anslag. Det vil være litt "tenk på et tall". For hva er riktig pris? Tradisjonelt var det kostnadene ved å produsere et ekstra fat innen ikke-Opec, som for eksempel et fat fra Canada som produseres til 40-45 dollar. Bunnen er der hvor Saudi-Arabia vil ha den, og de vil ha en pris godt over 50 dollar. Dersom prisen skal falle til 40 dollar vil oljeetterspørselen kollapse så totalt at Opec ikke er i stand til å kontrollere prisen lenger, sier Munthe-Kaas.
Olje-eksperten mener de innebygde elementene i markedet vil slå inn lenge før prisen beveger seg ned mot 30-tallet.
- Vi vil få innslag av bargain-hunting og forbrukere vil hedge seg. Kineserne vil øke innkjøpene til sine strategiske lagre. Mange vil se på lavere priser som et gunstig kjøpsnivå. Det er mange mekanismer som vil slå inn.
Aldri si aldri
- Prisene vil bli ansett som gunstige selv om de ligger på et historisk høyt nivå. Men de fundamentale forholdene har forandret seg. Ved 50 dollar vil man få en enrom interesse selv om dette er en pris som tradisjonelt sett er veldig høy, sier Munthe Kaas.
- Så priser på 30-tallet er helt usannsynlig?
- Man skal aldri si aldri. Det er ikke så mange år siden prisene var vesentlig lavere enn i dag. Men vi fortsetter å bruke mer enn det vi finner hvert år, og den generelle tendensen er oppover. Så jeg blir veldig overrasket dersom vi ser priser under 40 dollar i overskuelig fremtid, sier Munthe-Kaas.
