9. august 2007 slo sjokkbølgene inn i pengemarkedet, og finanskrisen har siden rystet verden.
Etter kraftige rentekutt og stor kapitaltilførsel til bankene siden den gang er frykten nå på kraftig retur i pengemarkedet. Dermed fortsetter prisen som bankene må betale for å låne penger av hverandre å falle.
- Det er en klar bedring. Vi er ikke tilbake på et normalt nivå ennå, men vi har kommet et godt stykke ned, sier makroøkonom Bjørn Roger Wilhelmsen i First Securities til DN.no.
I dag falt renten på tremåneders lån i dollar i pengemarkedet med nærmere to basispunkter til 0,83 prosent. Siden forrige fredag har renten falt nærmere 12 basispunkter. Det er den største ukentlige nedgangen på fire måneder.
Det er 100 basispunkter i ett prosentpoeng.
- Dette demper konjunkturutslagene på marginen, vi kan få en mindre hard nedtur og et tidligere omslag, sier han.
Frykten faller
Etter dagens nedgang i pengemarkedsrenten er den såkalte TED-spreaden på sitt laveste nivå siden kredittkrisen startet i august 2007, melder Bloomberg News.
Ted-spreaden er forskjellen mellom renten på tre måneders statssertifikater og pengemarkedsrenter. I klartekst viser den forskjellen mellom det bankene må betale og det staten må betale for å låne i tre måneder.
Jo mindre forskjellen er, dess mer er bankene villige til å låne penger til hverandre.
- Det er et uttrykk for at pengemarkedet fungerer bedre, og at motpartsrisikoen mellom bankene har avtatt, sier Wilhelmsen.
TED-spreaden er nå på 67 basispunkter. Dette er det laveste nivået siden 8. august 2007, dagen før før den franske banken BNP Paribas stengte tre fond for uttak på grunn av tap relatert til subprime. 9. august 2007 regnes som starten på kredittkrisen.
Samtidig har forskjellen mellom forventet styringsrente og pengemarkedsrente falt med 40 basispunkter bare siden mars.
Det er imidlertid langt ned til normalnivåer for TED-spreaden. Ifølge tidligere sentralbanksjef Alan Greenspan vil ikke markedene være tilbake mot normalen før TED-spreaden er nede på rundt 25 basispunkter.
- Vi kan knytte fallet i Libor-renten til en reduksjon i risikoaversjonen, bedre økonomiske nøkkeltall og en følelse i markedet om at vi er på vei mot stabilisering, sier rentestrateg Nordine Naam i meglerhuset Natixis til Bloomberg News.
Faller i Norge
Også den norske tremånedersrenten i pengemarkedet falt i dag. Siden det ikke finnes et eget norsk pengemarked, bestemmes de norske pengemarkedsrentene av de internasjonale pengemarkedsrenter.
Det er pengemarkedsrenten som til slutt danner utgangspunktet for bankenes utlånsrenter til husholdningene og til bedrifter.
- Isolert sett smitter dette over til den norske pengemarkedsrenten. Når pengemarkedsrenten kommer ned øker sannsynligheten for at boliglånsrenten vil fortsette ned, sier Wilhelmsen.
Godt nytt for bedriftene
Han peker imidlertid på at bankene nå er stadig mer fokuserte på rentemarginene sine. Bankene har konkurrert om å gi lavest rente til boliglånskundene sine en lang stund nå, mens bedriftskundene har måttet ta mye av støyten.
Det taler for at bankene ikke kommer til å fortsette rentekuttene i samme takt som før.
- Derfor er det ikke sikkert at bankene vil kutte rentene på boliglån utover det de har gjort. Dette er spesielt godt nytt for bedriftene, som nå kan få redusert sine finansieringskostnader, sier han.
- Hvis nedgangen fortsetter kan det hende at noen banker reduserer boliglånsrenten uten at det kommer et rentekutt fra Norges Bank, men jeg tror vi må se en vesentlig endring i kredittpåslaget for å se det, legger han til.
Finansminister Kristin Halvorsen sa på pressekonferansen i forbindelse med revidert statsbudsjett i dag at det er viktig at bankene følger opp rentekuttene fra Norges Bank.
- Det er det som avgjør hvor stor impulsen blir. Samtidig er det viktig at vi har sunne banker, men den balansegangen må bankene klare, sa hun.
Også sentralbanksjef Svein Gjedrem er enig i dette synet: - Bankene må følge opp
Markeder i offside
Den norske tremånedersrenten ble fastsatt til 2,36 prosent i tolvtiden fredag. Det er den laveste fiksingen siden 21. september 2005.
Forskjellen mellom pengemarkedsrenten og styringsrenten her hjemme er nå på 86 basispunkter. Tradisjonelt har forskjellen mellom styringsrente og pengemarkedsrente, det såkalte kredittpåslaget, vært på mellom 0,2 til 0,4 prosentpoeng. Men etter at kredittkrisen slo til sommeren 2007 har påslagene i pengemarkedet vært unormalt høye.
