Børsens to største selskaper, Statoil og Telenor, ventes å legge frem et samlet resultat før skatt på nærmere 40 milliarder kroner i årets første kvartal, viser estimater som SME Direkt har hentet inn for TDN Finans.
Begge selskapene legger frem sine kvartalsrapporter onsdag 5. mai.
Vekst for oljekjempen
Børsens desidert største selskap bidrar naturlig nok også med det største resultatet. Statoil ventes å legge frem et driftsresultat på 38,7 milliarder kroner i første kvartal 2010, opp fra 35,5 milliarder kroner i samme periode året før.
Det viser gjennomsnittet av estimater SME Direkt har hentet inn for TDN Finans blant 15 analytikere.
Anslagene for driftsresultatet varierer mellom 34,4 og 42,9 milliarder kroner, med en median på 38,5 milliarder kroner.
Resultat før skatt ventes til 37,7 milliarder kroner, mens nettoresultatet estimeres til 10,8 milliarder kroner.
Statoils bokførte produksjon ventes til 1,92 millioner fat oljeekvivalenter pr dag i første kvartal 2010 og 1,79 millioner fat pr dag for helåret 2010. Statoil har selv guidet en egenproduksjon på 1,925-1,975 millioner fat pr dag i 2010 og en egenproduksjon på 2,1-2,2 millioner fat i 2012.
I 2011 ventes Statoil å nå en bokført produksjon 1,84 millioner fat pr dag, stigende til 1,91 millioner fat pr dag i 2012.
Høyest produksjon
Handelsbanken Capital Markets peker på at første kvartal normalt sett er det kvartalet med høyest produksjon i løpet av året.
"Dette året ser det enda bedre ut gitt at den kalde vinteren påvirket gassalgsvolumene positivt", skriver analytiker Anne Gjøen i en oppdatering.
Analytikeren venter at Statoil vil rapportere en egenproduksjon på 2,075 millioner fat pr dag første kvartal.
Gjøen mener det er attraktivt å eie Statoil-aksjer før utbytteutbetaling.
"Etter vårt syn er det ideelt å eie Statoil i perioden før utbytteutbetaling. I fire av de seneste seks årene har Statoil-aksjen utviklet seg sterke enn Hovedindeksen de fire ukene før utbytte", heter det i oppdateringen.
Statoil vil betale utbytte 20. mai.
Venter høyere oljepris
Danske Markets Equities har tatt opp sine Statoil-estimater. Oppjusteringen kommer som følge av at meglerhuset nå venter en oljepris på 85 og 94 dollar fatet i henholdsvis 2010 og 2011, mot det tidligere estimatet på 82 og 87 dollar. Meglerhuset oppgraderer anbefalingen fra hold til akkumuler. Kursmålet høynes med 20 kroner til 170 kroner.
Siden forrige estimatinnhenting er konsensusestimatene for rapportert driftsresultat i 2010 tatt ned med 1,3 prosent til 161,3 milliarder kroner, mens 2011-estimatet er tatt opp to prosent til 188 milliarder kroner. Snittestimatet for driftsinntektene er justert ned to prosent for 2010, mens 2010-estimatet er lite endret.
Oljeprisanslagene for 2010 er samtidig tatt noe opp for 2010 til 78,63 dollar. Også 2011-anslaget er tatt svakt opp til 84,65 dollar fatet.
Statoils utbytte ventes i snitt til 6,59 kroner pr aksje for 2010. For 2009 besluttet Statoil et utbytte på 6,00 kroner.
Analytikerne har i gjennomsnitt et kursmål på 166 kroner på Statoil, mens aksjen fredag 30. april handles rundt 135 kroner. Kursmålene varierer mellom 134 og 180 kroner.
12 analytikere har kjøpsanbefaling på Statoil, to anbefaler hold, mens det er ingen som har salgsanbefaling. Før forrige kvartalsrapport anbefalte elleve kjøp, tre hold og tre salg.
Saken fortsetter under tabellen.
| Forutsetninger | 1Q | 2010 | 2011 | 2012 |
| Bokført produksjon | 1,92 | 1,79 | 1,84 | 1,91 |
| Oljepris | 73,89 | 78,63 | 84,65 | 89,53 |
| Gasspris | | 1,87 | 2,14 | 2,28 |
| Dollarkurs | | 5,93 | 5,99 | 5,91 |
EPS beregnet med 3,184 milliarder aksjer.
Deltagere: ABG Sundal Collier, Arctic Securities, Argo Securities, Carnegie, Danske Markets Equities, Deutsche Bank, DnB NoR Markets, First Handelsbanken Capital Markets, Nordea Markets, Pareto Securities, RS Platou Markets, S&P Equity Research, Sanford C. Bernstein og Terra Markets.
Nedgang for telekjempen
Telenor ventes å legge frem et driftsresultat på 2,71 milliarder kroner i første kvartal 2010 etter driftsinntekter på 24,0 milliarder kroner. Selskapet ventes å legge frem en EBITDA på 6,69 milliarder kroner.
Det fremgår av estimater SME Direkt har hentet inn for TDN Finans blant 16 analytikere.
I første kvartal 2009 rapporterte Telenor en EBITDA på 7,89 milliarder kroner, mens omsetningen var 24,6 milliarder kroner.
Tror ikke på overraskelser
Analytiker Ole Jørgen Rød i First Securities mener at det sannsynligvis blir en grei rapport uten noen store overraskelser.
-Det kommer alltid til å være fokus på India. Det skal bli interessant å høre hva ledelsen sier om bruken. Hypotesen er at det blir lave inntekter, men det finnes muligheter for at driftskostnadene og capex blir lavere enn ventet, grunnet forsinkelser i utrulling, sier Rød.
Han mener også det kommer til å være fokus på capex-nivået og utviklingen i nettogjeld.
-Vi tror at capex-nivået kommer til å være relativt lavt også dette kvartalet. Selskapet har vist god kapitaldisiplin og vi venter at det kommer til å fortsette, sier Rød.
Ifølge First-analytikeren vil det fortsatt være fokus på marginutviklingen i Sverige og Danmark i Norden, eventuelle tegn til bedring i Øst-Europa, samt veksten i de asiatiske landene, eksklusive India.
India i sentrum
Analytiker Martin Hoff i Arctic Securities mener at fokuset kommer til å være på det indiske markedet.
-Det blir sannsynligvis et godt underliggende resultat. Tidligere har fokuset vært på Russland og India. Nå når Russland er ute av bildet kommer fokuset til å være på den indiske utviklingen, sier Hoff.
I den pågående 3G-auksjonen i India nådde prisene for en pan-indisk lisens to milliarder dollar 28. april.
-Lokallisensene i Mumbai og Delhi er også ekstremt dyre. Bharti sa på sin telefonkonferanse onsdag at det er fordi det er mangel på 2G-spektrum. Man er veldig opptatt av 3G-spektrum for å bedre kvaliteten på taletjenestene. Det at prisene har kommet opp på de nivåene viser hva slags konkurransesituasjon det er i landet, men det er også fascinerende at Bharti som hatt kundevekst på 40 prosent det siste året, og har en inntektsvekst på to prosent, sier Hoff.
Han poengterer at valutautviklingen i første kvartal har vært noe svakere sammenlignet fjerde kvartal 2010.
-Det er vanskelig å finne sterke triggere for aksjekursen i det korte bildet. Det som kan være positivt er tilbekjøpsfullmakten på inntil ti prosent av aksjekapitalen, som skal godkjennes på generalforsamlingen, sier Hoff.
Nedjusterer
For 2010 og 2011 er EBITDA-estimatet nedjustert med henholdsvis 3,0 og 0,9 prosent, sammenlignet med innsamlingen før den forrige kvartalsrapporten. Inntektsestimatene er oppjustert i åren 2010 og 2011 med 0,3 prosent.
Før førstekvartalsrapporten anbefaler 13 av 16 analytikere som har oppgitt anbefaling kjøp av Telenor-aksjen, mens tre analytikere har hold- anbefaling. For et kvartal siden anbefalte 15 av 18 analytikere kjøp, mens tre analytikere hadde hold-anbefaling.
I snitt er kursmålet nå 97 kroner, varierende fra 85 til 110 kroner, sammenlignet med et snittkursmål på 94 kroner for et kvartal siden.
Deltagere: ABG Sundal Collier, Argo Securities, Banc of America-Merrill Lynch, Barclays Capital, Danske Marketes Equities, DnB Nor Markets, Evli Bank, First Securities, Execution Noble, First Securities, Handelsbanken Capital Markets, Nomura Equity Research, RS Platou Markets, SEB Enskilda, SG Equity Research, Terra Markets og Ålandsbanken.
