- At (TGS)-Nopec er klart det beste multi-klient seismikkselskapet er et etablert syn, og aksjekursutviklingen i selskapet støtter opp om den oppfatningen, skriver Fondsfinans-analytiker Ole André Hagen i en fersk analyse fra meglerhuset.
Men støttes denne oppfatningen av fakta, spør analytikeren.
For å svare på det har han gjort en enkel historisk sammenligning av salg, investeringsnivå og bokført verdi av seismikkbiblioteket hos de ulike multiklient-spillerne i seismikkmarkedet.
- Til vår forundring greier ikke (TGS) å slå PGS på de fleste av disse målene. Vi fortsetter å anbefale å bytte fra (TGS) til PGS, skriver Hagen.
PGS har for eksempel skapt to prosent mer i salg, men med 21 prosent lavere kostnader.
Alarmerende høyt
Han peker på at (TGS) har hatt en solid utvikling i resultatene, mens kontantstrømmen ikke har vært overbevisende. Den gjennomsnittlige tiden kunder bruker å betale på er nå 239 dager.
- Det er rett og slett et alarmerende høyt nivå, mener Hagen.
Oppfatningen om at (TGS) er best i klassen på multiklient seismikk har beskyttet aksjekursutviklingen, på tross av flere resultatvarsler og utfordrende utsikter både på kort og lang sikt.
- Misforholdet mellom oppfatningen av og faktiske prestasjoner i (TGS) er både overraskende og bekymringsfult, gitt at (TGS)-kursen har gjort det relativt sett bedre enn sammenlignbare aksjer. Vi opprettholder vår salgsanbefaling og anbefaler å bytte til PGS, skriver Hagen.
Kursmålet er på 75 kroner. Aksjen handles rundt 90 kroner onsdag.
Les også:
