Usikkerheten omkring den europeiske gjeldssituasjonen forhindrer ikke investorene å øke markedseksponeringen.
Rekordstor interesse
Investeringsdirektør Robert Næss i Nordea Investment Management opplever kraftig etterspørsel fra profesjonelle investorer på jakt etter lavrisiko-aksjer. De ønsker seg i første rekke globale aksjer som vil greie seg i alle klima, som internasjonale drikke- og matvareselskaper, og en del helse-selskaper, ifølge ham.
- Der har vi fått så mye innflyt av kapital som vi aldri noensinne har fått før. Men, det gjelder ikke bare oss. Når man ser på en del lav-volatiliets aksjer, så er det et område hvor det har vært en god del «inflow» generelt hos forvalterne. Det tyder på at folk har blitt mer forsiktigere, sier Næss til DN.no.
Lite støtte i rentepapirer
Investeringsdirektøren mener den økte interessen er logisk ettersom lange rentepapirer gir svært lav avkastning og knapt dekker inflasjonen.
- På den ene siden så trenger man avkastning, på den annen side så har man ikke råd til å ta risiko fordi det er lite støtdemping på rentesiden. Da er det rasjonelt å se om man kan finne aksjer med lav risiko, og fortsatt god avkastning, sier han.
Attraktive priser
Investeringsdirektøren mener det på kort sikt fortsatt vil være mye usikkerhet, men at man bør være forsiktig optimistisk på lengre sikt. Også for det norske markedet. Han viser til at prisingen er attraktiv.
- Ser man på den absolutte verdsettelsen så er den ganske hyggelig. At man priser årets inntjening til elleve ganger, er ikke uvanlig og litt billigere enn normalt, sier Næss.
Inntjeningsestimatene for norske selskaper har falt mer enn ute, som er typisk for et marked med en overvekt av sykliske aksjer. Men det reflekterer også at man er "litt mer usikker enn vanlig", ifølge ham.
Nordea liker it-selskapet Atea (ATEA), oljeselskapet Det norske (DETNOR) og rederiet Wilhelmsen (WWASA). Og i andre enden av skalaen, med litt lavere risiko, fremheves grunnfondsbevisene som «stort sett også er greit priset».
Nordiske selskaper velges bort
Næss støttes av seniorforvalter Hogne Tyssøy i Holberg-fondene, som også opplever at investorene søker til globale aksjer.
Foto: Gunnar Lier
Seniorforvalter og partner Hogne Tyssøy i Holberg-fondene.
- Det et typisk at i urolige tider så blir folk opptatt av aksjer i sine hjemlige regioner, likviditet og diversifiseringen. Da er det klart at, i den grad man kjøper aksjer i det hele tatt, så kjøper man i dag de store bedriftene sånn som verden er nå. Da blir kanskje de nordiske selskapene, alt annet like, valgt bort, selv om veldig mye stemmer i Norden hva gjelder makro, som ser ganske bra ut, sier Tyssøy til DN.no.
Forsiktig optimist
Forvalteren mener man også bør se på historien når man skal se på hvor markedet skal herfra de nærmeste årene. Han påpeker at de nordiske børsene i snitt har slått verdensmarkedet "med mellom tre og fire prosent" de siste 40 årene.
- Forsiktig optimistisk er vi fortsatt med tanke på aksjemarkedene de neste årene, men jeg understreker veldig sterkt at vi kommer til å måtte slite med mye uro, spesielt i Europa. Det er jo ikke heller uproblematisk den statsfinansielle situasjonen i USA, som på et eller annet tidspunkt kommer i fokus igjen hvis vi får en løsning i Europa, sier han.
Bedre enn fryktet
Forvalteren mener man har lett for å ignorere at markedene faktisk har holdt seg relativt bra siden inngangen til året.
- Det er alltid noe å bekymre seg for, som vi pleier å si. Men uansett, aksjemarkedet er noe som lever i takt med dette, og svinger mye mer enn realøkonomien underliggende. Og, som sagt, når vi oppsummerer året så langt, så er det kanskje ikke like dramatisk som vi skulle tro, når vi ser på de veldige utfordringene man leser om, sier Tyssøy.
Les også:
Aksjeguru vil ikke høre på pessimistene
- Stor risiko for mer kaos
- Et spørsmål om å få tilbake tilliten
