Kredittilsynet har fått beskjed av Finansdepartementet å vurdere Terras rådgivning.
Kommunene sier i dag at de skal ha fått bekreftet fra Terra da de ingikk avtale om investeringene at alle spørsmålene vedrørende kommuneloven og finanslovgivningen var ok. En av de sentrale kritikkene mot Terra er at de skal ha latt være å presisere sin egen selgerrolle, men opptrått som uavhengige rådgivere.
Les mer: - Sannsynligheten for søksmål øker
Flere regelverk
Ekspertene har ment mye om Terras rådgivning den siste uken, men det er mange avkl#229er som skal gjøres før konklusjonen kan tas.
For eksempel:
- Hvilket regelverk skal man bruke når sakene går tilbake til 2001 og det kom nye regler i år?
- Hvordan skal kommmunene vurderes som investorer - er de å regne som profesjonelle bare fordi de er offentlige?
- Burde det vært tatt hensyn til mangelen på finansiell kompetanse i kommunene?
Nye regler fra 1. november
Fra 1. november gjelder nye regler for finasiell rådgivning basert på et EU-direktiv. De såkalte MiFID-reglene stiller konkrete krav til at de finansielle rådgiverne vurderer at investor er egnet.
- De nye reglene er ikke nødvendigvis strengere, men mer konkrete. Også i den gamle loven ligger det lignende vurderingskrav, men de er mer generelle, får DN.no forklart i Finansdepartementet.
De viktigste vurderingene etter de nye reglene er:
- Er investeringene man anbefaler i samsvar med investeringsmålet til investor?
- Har investor evne til å bære risikoen?
- Har investor kunnskap og erf#229 til å forstå investeringen?
Det er imidlertid overveiende sannsynlig at Kredittilsynet kommer til å vurdere saken kun etter de gamle reglene. Den gamle verdipapirloven kom i 1997. I denne finnes det intensjoner om tilsvarende vurderinger, men formulert på en mye mer generell måte. Blant annet stilles det krav til at man skal ivareta god foretningsskikk og ivareta kundenes interesse.
Profesjonelle?
Også hvordan kommunene kategoriseres er vesentlig for konklusjonen til Kredittilsynet. I de nye reglene er det klare kriterier for hvem som automatisk er å regne for profesjonell aktør, og hvordan man skal skjønnsvurdere de som ikke nevnes spesielt.
Av de som nevnes spesielt er "offentlige mydigheter", men dette omfatter i mortsetninge til det mange har påstått ikke kommuner. Dette kommer klart frem i både lovens forarbeinder og i EU-direktivet som ligger til grunn for loven.
Dermed må det skjønnsvurderes om nordlandskommunene er å regnes som profesjonelle aktører. MiFID-reglene stiller krav til omsetning, balanse og egenkapital for at en aktør skal være profesjonell. Skal man som liten, privat aktør omfattes av reglene for profesjonelle aktører må man i korte trekk være rik og erfaren.
Finansiell kompetanse?
Også når de gamle reglene benyttes er det en lignende vurdering som gjøres.
For nordlandskommunene som føler seg lurt av Terra Securities, er det en fordel å bli vurdert som ikke-profesjonell. I den vurderingen teller det også hvilken finansiell kompetanse kommunen har eller i hvilken grad man må ta det for gitt at de hadde midler til å kjøpe inn denne uavhengige kompetansen hvis de selv ikke hadde den.
Kommunenes nye rådgivere forteller imidlertid i dag at det lå en klausul i avtalen der kommunene forpliktet seg til å ikke bruke andre rådgivere enn Terra.
- Vi måtte undertegne en erklæring om eksklusivitet og konfidensialitet som forbød oss å spørre andre enn Terra, sier advokat Jens I. Kobro i Ræder Da.
Brutt kommuneloven?
I tillegg vurderes kommunenes rett til å investere i så risikofyllte finasielle instrumenter. Dette reguleres av Kommuneloven. I første omgang er det Fylkesmannen i Nordland som skal vurdere dette.
Les mer: Kan ha brutt kommuneloven
Finansdepartementet er klageinstans dersom Kredittilsynets avgjørelse blir anket, og kan ikke uttale seg om vurderingene.(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.