Det var i mai ifjor at Aker Solutions ble splittet opp i to og Drilling Technologies, Aker Oilfield Services og Process Systems ble lagt over i avleggeren Akastor. Dette var alle selskaper som Aker Solutions hovedeier Kjell Inge Røkke forgjeves hadde prøvd å bli kvitt. Dermed ble kramboden Akastor opprettet for å fortsette salgsarbeidet.

I Aker Solutions ble det rendyrket virksomhet som subsea, som har fete marginer og lav kapitalbinding som sammen gir høy avkastning på sysselsatt kapital. Det er vanligvis et glimrende utgangspunkt for kraftig stigende aksjekurs.

Sist fredag sa finansdirektør Jeff Bornstein i GE i et intervju med Reuters at selskapet hadde aggressive planer for oppkjøp på tross av det kraftige fallet i oljepris.

«We’re going to play offense… like crazy in 2015,» sa Bornstein som på denne måten ønsket å skille seg fra øvrige oljeserviceselskaper som bygger ned virksomhet etter det voldsomme oljeprisfallet.

Akastor-aksjen har steget de siste par dagene og Carnegie tror investorene spekulerer i at GE kommer med et oppkjøpstilbud på Akastor. Carnegie tror Akastor er et opplagt oppkjøpsmål for GE. Akastors største selskap, MHWirth, antas å være meget komplementært til GE Hydril.

Dersom MHWirth skulle bli priset til fem ganger driftsresultat før avskrivninger (EBITDA) gir dette 20 kroner per aksje i Akastor. Aksjen handles nå til under 19 kroner.

«Ti ganger EBITDA vil doble dette,» skriver Carnegie. GE betalte 14 til 17 ganger EBITDA for tidligere transaksjoner som Wellstream, John Wood Group og Lufin,» skriver Carnegie.

«Kjøp Akastor på M&A-spekulasjoner,» skriver Carnegie.

Men også Aker Solutions kan være et mulig oppkjøpsmål for GE. Aker Solutions-aksjen steg 12 prosent på mandag, trolig på grunn av slike spekulasjoner.

«Vi tror GE og AKSO Subsea ville bli en perfekt match hvor AKSOs omfattende høykvalitetstjenester ville komplementere GE volumbusiness. Geografisk overlapp vil også bli ganske lite. GE har brukt 14 milliarder dollar på kjøp innen energi siden 2007, hovedsakelig til mellom ti og 15 ganger EBITDA, som gir en verdi på Aker Solutions på 100 kroner per aksje,» skriver Carnegie.

Aksjen handler nå til under 40 kroner.(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.