Mark Zuckerberg er steinrik og kan glise uansett om selskapet hans prises til 100 milliarder eller ikke. Men de som kjøpte seg inn i det siste kan ha et problem.
Teknologi

Er Facebook fremdeles verdt 100 milliarder dollar?

De er unge, rike og raskt voksende. Men nå kan Silicon Valleys nye milliardærer ha krasjet på vei til børsen.

Artikkelen er lagt til i din leseliste.

Det sosiale nettverket Linkedin ble lansert på børsen i USA med et brak - og en dobling av verdien første dag. Selskapets børsnotering ble fulgt av nye prishopp på andre unge nettselskaper, og nye planer om å gå på børs. Mange har nok øynet muligheten for rask gevinst, men kan milliardmøllen for nettselskaper fortsette hvis resten av markedet stuper?

- Lyden du nettopp hørte var børsnoteringsvinduet som ble lukket med et smell, skriver Geoff Yang i Redpoint Ventures på Twitter, en melding som satte i gang en stor diskusjon om fremtiden for nettselskapene.

For mandag falt Linkedin 25 prosent på det meste og endte ned 17 prosent, langt mer enn resten av børsen. Nettradioselskapet Pandora falt også mer enn børsen, og har i likhet med nettsøppel-produsenten Demand Media nå falt mer enn 50 prosent fra toppen i år, skriver Financial Times .

Yang er ikke alene om å snakke om slutten på en periode i dag. Eric Savitz i Forbes snakker om "kratere" for nye børsnoteringer, og Nick Einhorn, analytiker i Renaissance Capital, mener mange kan få problemer etter dette.

- Mindre modne og lønnsomme selskaper kan få større problemer med å gå på børs, sier han til Reuters.

Les mer: - Det er dotcom-vibrasjoner, sa analytiker, da Linkedin gikk opp 109 prosent første dag på børs.

Mye på spill
En rekke unge nettselskaper er på vei mot børs, til heftige priser. Groupon har fått antydninger opp mot 25 milliarder dollar, på tross av at de går med tap og selv tror de vil gjøre det en stund fremover. Deres kloning, Living Social, ventes å hentet en milliard dollar når de går på børs, til en selskapsverdi på rundt 15-20 milliarder dollar. Nettspillprodusenten Zynga har søkt om børsnotering og varslet at de vil hente en milliard dollar.

Zynga vises ofte til som bevis på at dagens selskaper ikke er som dotcom-selskapene som krasjet rundt årtusenskiftet, fordi selskapet hadde overskudd på solide 90,6 millioner dollar i fjor, med omsetning på 597 millioner. Selskapet har tidligere antydet en prising rundt 15-20 milliarder dollar, en pris det likevel vil kreve svært heftig vekst å forsvare.

Facebook må trolig på børs om ikke altfor lenge, ettersom antall eiere nærmer seg den magiske grensen på 500. Prisen har vært antydet å ligge mellom 70 og 100 milliarder dollar. Facebook er blant selskapene som har fått kursen drevet opp av teknologifondet til Marc Andreesen og Ben Horrowitz. Netscape-gründer Andreesen har brukt sitt betydelige kontaktnettverk til å få tak i aksjer i disse selskapene, som ofte har vært svært restriktive med hvem de selger til. Fondet har betalt dyrt for inngangsbilletten, og nå spørs det om de kan høste som forventet.

Andreesen Horrowiz betalte i februar 80 millioner dollar for en andel i Twitter, et selskap som ble priset til 75 millioner dollar i april 2008, ifølge Businessinsider.com. Twitter er også ventet å gå mot børs, og hevdet nylig at de er verdt 8 til 10 milliarder dollar. Deres prisanslag representerer altså en oppgang på drøyt 10.000 prosent på tre år, for et selskap som fremdeles har små inntekter.

Strålende eller møkk?
USA har slitt økonomisk og ”gamle” it-selskaper som Google, Cisco og Apple var lavt priset i forhold til resultatene allerede før de siste fallene. Unge nettbaserte selskaper har derimot virket immune mot allverdens problemer.



Milliardklubben

Verdien på sosiale nettverksselskaper er svært usikker, ettersom få er børsnotert, informasjonen om inntekter og lønnsomhet er begrenset og få aksjer er til salgs i markedet. Men de handlene som er gjennomført tyder på kraftig økte priser, på tross av at prisingen fra før var svært frisk målt etter klassiske parametere. Vi samlet inn ferskest mulig prisinformasjon i desember, og tok nylig en ny runde - før de siste dagers børsfall. Det må understrekes at prisene er basert på private handler av ulikt volum, og at det er betydelig usikkerhet knyttet til dette.



Facebook

Verdens største sosiale nettverk med over 550 millioner brukere. Trolig rundt to milliarder dollar i inntekter, men prises hovedsaklig på forventninger om at de kan vokse og øke inntjeningen per bruker. Startet i 2004.

Verdivurderinger:

Mars 2010: 11,5 milliarder dollar

Desember 2010: 59,4 milliarder dollar

Nå: 70 - 100 milliarder

Zynga

Lager spill for sosiale nettverk, slik som suksessene "Mafia Wars" og "Farmville".

Mars 2010: 2,61 milliarder dollar

Desember 2010: 5,51 milliarder dollar

Nå: Det viskes om beløp helt opp i 1 5-20 milliarder dollar i forbindelse med børsnotering



Groupon:

Selskapet samarbeider med butikker for å lage spesialtilbud. De setter opp rabatter som utløses hvis et visst antall mennesker melder seg på handelen. Hvis det ikke melder seg nok folk får ingen tilbudet. Groupon får en del av butikkenes omsetning, men hvis det ikke blir noen handel blir det heller ingen utgifter for butikken. Selskapet ble startet i september 2008 ifølge Wikipedia regner man regner med en omsetning på 500 millioner dollar i 2010 .

Verdivurderinger i år:

April: 1,35 milliarder dollar

Desember/høst 2010: Google skal ha budt 6 milliarder dollar , og fått nei.

Nå: Jobber med børsnotering som kan verdsette dem til opptil 25 milliarder dollar



Living Social

Groupon-liknende selskap, selger rabattkuponger.

Verdivurderinger: Verdsatt til 2,9 milliarder i en oppkjøpsavtale.

Twitter

Mikrobloggingsnettverk. Brukerne kan velge hvem de skal følge og hvem som helst kan følge dine innlegg. hver melding kan ikke være lenger enn 140 tegn, så svært mye handler om å vise lenker til annen informasjon, eller å opplyse om hva man ser på tv.

Verdivurderinger:

Mars 2010: 1,44 milliarder dollar

Desember: 3,77 milliarder dollar

Nå: 8-10 milliarder dollar, ifølge selskapet

Linkedin

Sosialt nettverk som brukes mer i profesjonell sammenheng

Verdivurderinger:

Mars 2010: 1,31 milliarder

Juni 2010: 2 milliarder dollar

Juli: børsnotert til drøyt 4 milliarder dollar - opp i 8,9 milliarder første dag, nå 9,5.

8. August, før børs: Kraftig fall til 5,24 milliarder dollar

Airbnb

Formidler kontakt mellom privatpersoner som vil leie ut rom eller hele boenheter og reisende. Startet i 2008.

Verdivureringer:

Juni 2011: 1,3 milliarder



Pandora Media:

Internettradioselskap.

Verdivurderinger:

Er nylig børsnotert og prises nå til 2,58 milliarder dollar.



Square

Lager kredittkortlesere for mobiltelefoner, så alle skal kunne ta imot kortbetalinger. Startet i 2009.

Verdivurderinger: Hentet 50 millioner dollar i mai og ble dermed verdsatt til en milliard dollar.



Dropbox:

Tjeneste for nettlagring og deling av filer. 25 millioner brukere, opp fra 4 millioner for 18 måneder siden.

Verdivurderinger: 1,5-2 milliarder dollar



Gilt Group

En av de første til å introdusere "flash"-salg i USA. Sikter mot 500 millioner i omsetning i år, verdsett til omtrent 1 milliard dollar i en emison forrige mai



Spotify

Spotify selger abonnementer på musikk, levert via internett. Selskapet prises til rundt en milliard dollar. Har norske og svenske investorer.



Quora

Spørsmål-og svar-nettsted. Ulike verdivurderinger har satt prisen til 80 millioner eller 100 millioner dollar i løpet av 2010, 300 millioner dollar tidligere i år og ifølge Business Insider skal de ha avslått et bud på 1 milliard dollar.

Renren

Kinesisk Facebook-kloning

Mai 2011: Verdsatt til 7 milliarder dollar ved børsnotering i USA

Skype

Internetttelefoni, 663 millioner brukere.

Mai 2011: Kjøpt av Microsoft for 8,5 milliarder dollar



Foursquare

Verdsatt til 95 millioner dollar i juni 2010, det spekuleres nå i om de nærmer seg milliard-klubbben, men er trolig ikke med ennå.





Men i det siste er det ikke bare Linkedin som har slitt. Den USA-noterte kinesiske Facebook-kloningen Renren falt nesten 30 prosent på en uke. Liknende fall har rammet den nettbaserte feriehjem-utleieren Homeaway og Zillow, som driver med eiendomsinformasjon på nett.

Linkedin, Zillow og Homeaway er imidlertid fremdeles priset høyere enn da de gikk på børs, og ikke alle tror børsfesten er over.

- Strålende selskaper trenger ikke en het markedsmulighet – det trenger bare møkkaselskapene, skriver venture-kapitalist Bill Gurley i et svar til Geoff Yang i Redpoint Ventures, og viser til Facebook, Yang og Dropbox som eksempler på selskaper som uten problemer kunne gått på børs "i morgen".

Større og bedre
Mange har påpekt likheter mellom dagens opptur for nettselskapene og dotcom-tiden rundt år 2000. Men det finnes også forskjeller. Under dotcom-tiden gikk alt av it-selskaper til himmels, både de gamle, som ikke kunne vente seg noen internett-effekter, og de unge, som knapt hadde skrevet forretningsplanen ferdig.

Nå er det kun de unge selskapene som går opp, og de har i det minste bevist at de kan få mange brukere. Teknologien har blitt langt bedre nå, og brukerne har i mye større grad bredbånd, noe som betyr at tjenestene kan bli bedre og spre seg raskere.

Mange av dotcom-selskapene manglet både brukere og en klar måte å tjene penger på. Nå har en del av selskapene gode inntekter, og noen også solide overskudd, men slett ikke alle.

Både dotcom-selskapene og dagens nettselskaper prises på forventninger til fremtiden, men argumentasjonen er litt annerledes. Rundt år 2000 snakket mange om skalafordeler. Man så for seg globale internettselskaper med små utgifter til lokal representasjon, og enorm markedsmakt innen sine områder. Den nye bølgen baseres til en viss grad på sosiale nettverkseffekter – at brukerne skal bygge seg nettverk på de ulike plattformene og dermed være låst til disse. Dette skal gjøre det mulig å tjene gode penger på en brukermasse som ikke så enkelt lar seg flytte til konkurrenter. Dette gjelder særlig for selskaper som Facebook, Twitter, Linkedin og Airbnb, og i liten grad for Groupon.

Mindre sterk i troen
Fallet hos Linkedin trenger vel og merke ikke være knyttet til manglende tro på disse selskapene. Det kan også knyttes til magre utsikter for rekrutteringsmarkedet, som selskapet er svært avhengig av.

- Det kommer fremdeles til å være sterke ledere innen sosiale medier og mobil som opplever så sterk vekst at sykliske nedkjølinger ikke vil påvirke dem, hevder internett-investor Ryan Jacobs til Financial Times . Han innrømmer likevel at det kan bli tøffere å få like høye priser fremover – og at noen kan ha problemer med emisjoner og børs.



Les også: Steg «bare» 109 prosent første dag

Tre-åringene som er verdt 1.000.000.000 dollar

Har sluppet inn 1,6 millioner fremmede

Tekno
  • Siste stillinger
Alle

Debatt 

DN vil gjerne at du deltar i debatten og diskuterer denne saken. Vi ønsker en god og saklig debatt, og krever at du registrerer deg med fullt navn. Debatten modereres underveis. Vi fjerner innlegg som vi mener ikke hører hjemme i det offentlige rom.

Med vennlig hilsen
Amund Djuve, sjefredaktør