Etter en svært turbulent periode på Oslo Børs siden nyttår, er endelig første kvartal i havn. Kraftige svinginger i hovedindeksen og uvanlig sterke utslag i enkeltsaksjer har ført til noen nervepirrende måneder for investorene.
Aksjestrateg Kim Evjenth i Kaupthing har fulgt aksjemarkedet i 20 år. Med faretruende signaler fra amerikansk økonomi er nervøsiteten i markedet til å ta og føle på.
Den kommende uken leverer et knippe norske selskaper sine resultater for første kvartal. Deretter følger de andre på rekke og rad i drøye seks uker fremover. Ringreven Evjenth er ikke i tvil om hva man bør følge med på:
- Det viktigste er signalene selskapene gir om etterspørsel. Det kommer til å være hoveddriveren, sier han til DN.no.
Sterkt kostnadspress
Evjenth er også opptatt av kostnadsituasjonen for endel av selskapene og hvordan den slår ut. I tillegg til energiprisene mener han også andre råvarer i noen tilfeller kan prege kostnadsbildet. I tillegg har han blikket festet på lønningene som kan stige som følge av friske lønnskrav.
Evjenth vil ikke trekke frem enkeltsektorer han mener har bedre eller dårligere forutsetninger enn de andre.
- Jeg tror det går mer på selskapsnivå, altså enkeltselskap, sier han og trekker frem Yara, Hydro og Tandberg som selskaper han har stor tro på.
Dippet Hydro-aksjen fikk etter at amerikanske Alcoa leverte skuffende tall, mener han var en overreaksjon.
- Det er lite man kan trekke fra Alcoa til Hydro, mener strategen.
Skeptisk til bulk
Mens Hydro står favorittlisten, er meglerhuset Evjenth jobber for mindre positive til deler av shippingaksjene.
- Vi er litt skeptisk til deler av shipping og da tenker jeg spesielt på bulk, sier han.
Han mener ratene eierne får for frakting av last er i ferd med å nå toppen, og da kan det kun gå én vei.
- Det er det fundamentale bildet på etterspørselsiden som slår inn, forklarer selskapskjenneren.
Diskutér vinnerne og taperne nederst i saken!
Skuler på Lund
Kaupthing venter en gjennomsnittlig oljepris på 98 dollar i 2008. Men til tross for skyhøye oljeprisen mener Evjenth at også oljeselskapene kan ende med å gi noen negative overraskelser når resultatene skal offentliggjøres.
- Oljeselskapene har vært veldig godt i stand til å skuffe, sier Evjenth som mener giganten StatoilHydro og flere av de mindre selskapene kan komme til å skuffe.
Hvis Evjenth bare kunne anbefale kundene sine ett selskap de burde eie ved inngangen av resultatsesongen, faller valget på Tandberg.
- Aksjen har lav prising, er Evjenths hovedargument. Han trekker også frem at selskapet har teknologien med seg.
- Hvor tror du hovedindeksen ligger når resultatsesongen er over 1. juni?
- Jeg tipper at vi ligger på omtrent det samme nivå som nå, pluss minus fem prosent, avslutter Kaupthings nordiske aksjestrateg.
Tilbake til 2004
Aksjestrateg Magne Naustvik i Nordea Markets kommer til å følge spesielt godt med på kostnadsutviklingen i selskapene.
- Den var skuffende i fjerde kvartal, og flertallet av selskapene meldte om økt kostnadspress. Og vi må tilbake til fjerde kvartal 2004 for å finne lavere driftsmarginer, sier Naustvik til DN.no.
- På den andre siden er ikke dette unaturlig med hensyn til hvor vi er i syklusen med tanke på høy kapasitetsutnyttelse, sier strategen.
Fokus på guiding
I tillegg til kostnadsutviklingen, følger Naustvik nøye med på guidingen, selskapenes egne vurderinger av hvordan utviklingen vil bli fremover.
- De to tingene blir helt avgjørende, sier strategen.
Naustvik mener også at situasjonen i aksjemarkedet fortsatt vil være urolig fremover.
- Vi tror på en blandet rapportering og da vil vi få et volatilt marked.
Han tor likevel vi vil få en god pekepinn på den generelle utviklingen i resultatsesongen på et relativt tidlig tidspunkt.
- Rundt 50 prosent av markedsverdien på Oslo Børs rapporterer før måneden er omme. Det kommer noen store i mai, men veldig mange av tungvekterne kommer mot slutten av denne måneden, konstaterer Naustvik.
Faren er ikke over
Meglersjef Ståle Bjørnstad i Handelsbanken Capital Markets tror heller ikke faren er over i aksjemarkedet. Han mener vi må langt ut på sommeren før vi kan si at markedet er tilbake igjen.
- Vi er varsomme i det korte bildet, sier Bjørnstad til DN.no.
- Vi tror det blir ruglete over resulatsesongen. Tallene for hvert selskap kommer til å bli lest nøye, og man vil spesielt se på hvilken guiding de gir fremover, sier Bjørnstad.
Selv om det ikke nødvendigvis ser så lyst ut for markedet som helhet, har Bjørnstad fortsatt noen favoritter.
- Vi er bullish til rigg-sektoren, og spesielt Seadrill og Songa Offshore. Vi tror på en bra rateutvikling og en lang syklus i sektoren. Vi synes Seadrill er et fantastisk spennende selskap med kontroll på nybinngsprosjektene sine, sier Bjørnstad.
Meglersjefen trekker også frem videokonferanseselskapet Tandberg. Han mener aksjen fortsatt er lavt priset og tror selskapet vil komme med gode tall fremover.
Følg selskapenes tall på DN.no/resultater!
Hva tror du om resultatsesongen - diskutér og anbefal aksjer i DN Forum under!(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.