At noen vil kjøpe aksjer er vanligvis hyggelig for et børsnotert selskap. Men for Q-free skaper det bare usikkerhet at den største konkurrenten Kapsch uten forvarsel eier 20,4 prosent av aksjene. Kjøpet skjer dessuten på et dårlig og bemerkelsesverdig tidspunkt.
Forstyrrer storkontrakt
Et konsortium som Q-free har nære relasjoner til vant nemlig en stor kontrakt i Slovakia forrige uke. Straks etter kjøpte Kapsch 20 prosent av Q-free-aksjene. Det kan forstyrre Q-frees muligheter til å hale i land en av sine største kontrakter med konsortiumet.
- Vi jobber for fullt og har en god posisjon, men har fått en tilleggsutfordring, sier Øyvind Isaksen, konsernsjef i Q-free.
Kapsch var nemlig med i et konkurrerende konsortium som ble ekskludert fra konkurransen. Når du først er ute av en slik konkurranse kan det i henhold til anbudsreglene være problematisk å komme inn igjen. Således kan Kapschs deleierskap skape indirekte komplikasjoner for Q-free.
- Dette er forstyrrende for forretningen uansett hvordan du vender på det, særlig i en prosess med avslutning av avtaler, sier DnB Nor-analytiker Fredrik Thoresen til Dagensit.no.
Han mener kjøpet kan påvirke både kunder, leverandører og Q-frees egen organsiasjon. Usikkerheten rundt forholdet til Kapsch
- Det er naturlig å tro at forhandligner vil ta lengre tid, men om det fører til at Q-free blir nedprioritert som leverandør har vi ingen forutseting for å si i dag, sier han.
Q-free inrømmer at situasjonen er vanskelig.
- Vi har en kommunikasjonsutfordring, sier Isaksen.
Han understreker at Kapsch ikke har noen hånd på rattet i Q-free, selv om de eier en stor aksjepost, men ser at det kan bli utfordrende å kommunisere dette til markedet.
To store avgjørelser
Thoresen påpeker at Slovenia-kontrakten ikke er det eneste store som foregår om dagen. Det nærmer seg også avgjørelse i Portugal og Slovakia, og Thoresen velger å tolke kjøpet som et positivt signal i disse konkurransene.
- Kapsch er en sterk konkurrent av Q-free, og med de to største prosjektutdelingene i 2009 rett rundt hjørnet er vel dette et signal om at Q-free ligger veldig godt an, sier han.
Krever stans
Da Kapsch gikk på børs hadde de utsikter til tre virkelig store kontrakter i henholdsvis Ungarn, Slovakia og Slovenia. Nå er to av disse prosjektene utsatt og det tredje gikk altså til konkurrentene.
Q-free vet foreløpig lite om Kapschs planer med aksjekjøpet. De har nemlig ikke fått noen forkl#229 på forhånd, og stilte betingelser da Kapsch nylig inviterte til samtaler.
- Vi har krevd at de skal begrense sin bevegelsesfrihet og ikke kjøpe flere aksjer mens samtalene pågår, sier Isaksen.
Det har Kapsch foreløpig nektet å gå med på.
Sabotasje?
Kapsch kan ha flere motiver med kjøpet. De kan ha planer om å kjøpe opp Q-free og dermed bli kvitt en mindre konkurrent med vind i seilene. Dette ville være gunstig for Kapsch, ettersom det er få aktører på dette markedet. Kapsch er størst og Q-free er svært ofte deres hardeste konkurrent når kontrakter skal vinnes.
Alternativt kan de skape uro rundt Q-free og ta fokus bort fra selskapets ledelse, samt skape usikkerhet i markedet, slik som i tilfellet med kontrakten i Slovenia. Dette blir trolig en konsekvens av kjøpet. Men er det en del av motivasjonen?
- Det har jeg ikke lyst til å spekulere i, sier Isaksen.
Thoresen tror Kapsch er ute etter av å gjøre en god forretning, strategisk eller finansielt.
- Jeg tviler på at de har tatt den posisjonen bare for å skape oppstyr og tror ikke det er hovedmotivasjonen for Kapsch. Men det er en veldig spesiell timing og spesiell fremgangsmåte fordi de ikke tok kontakt med selskapet før kjøpet, sier han.(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.