Investorene tar ikke helt av etter nyheten om Hydros gigantsammenslåing med Orklas Sapa, som ble kjent før børsåpning mandag morgen.
Norsk Hydro-aksjen stiger 1,4 prosent, mens Orkla stiger 2,48 prosent. Dermed ser det ut til at investorene mener sammenslåingen er mer positiv for Orkla enn for Hydro.
De to selskapene vil eie 50 prosent hver av virksomheten. Avtalen omfatter forretningsområdene Profiles og Building System, i tillegg til Extruded og Welded tubes, fra Orklas heleide Sapa og hele Extruded Products fra Hydro.
For å kompensere for forskjellen i størrelsen på selskapene vil Orkla i tillegg til eierandelen på 50 prosent motta 1,8 milliarder kroner fra det nye selskapet, opplyses det.
Analytiker Hans Erik Jacobsen i Swedbank First Securities ser logikken i sammenslåingen.
- Det er definitivt riktig for begge to, sier han til DN.no.
Analytikerne er uenige
Ifølge TDN Finans er analytikerne delt i synet på hvem som kommer best ut av avtalen. Pareto Securities skriver at transaksjonen kommer som en «positiv overraskelse» for Orkla. Meglerhuset anslår markedsverdien til det nye selskapet til rundt 14 milliarder kroner.
«Men vi hadde antatt en IPO-rabatt på rundt 35 prosent på Sapa, noe som gjør at transaksjonen ser attraktiv ut for Orkla», heter det.
Fondsfinans skriver i sin morgenrapport at de anser transaksjonen som positiv for Orkla, både i forhold til strategi og prising.
Handelsbanken Capital Markets mener derimot at Hydro kommer best ut av transaksjonen.
«Siden de to selskapene har omtrent like stor markedsandel i Europa, men Hydro kun har fem prosent i USA, og så lenge som at Orkla er et mye bredere selskap, tror vi at Hydro har gjort en særlig attraktiv avtale», skriver Handelsbanken.
Arctic Securities mener at transaksjonen er «noe positiv» grunnet «betydelige synergier».
«Våre gjeldende verdivurdering er på rundt 4,0 milliarder kroner for Hydros ekstruderte produkter-virksomhet, mens vi vurderer Sapa Profiles til rundt 7,2 milliarder kroner», skriver meglerhuset i en oppdatering.
Les mer om denne saken her:
Hydro og Orkla skaper aluminiumsgigant
Fra "lite realistisk" til "definitivt riktig" på ett år (Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.