- Året har begynt bra, men vi er bare i begynnelsen, sier Argentum-sjef Joachim Høegh-Krohn.
Han var mandag invitert til Ernst & Young for å snakke om stemningen i private equity-markedet, transaksjonsmarkedet der eierfond kjøper og utvikler selskaper for så å selge innenfor en målsatt periode på typisk 5-10 år.
Argentum, som eies av staten, er en av de største investorene i slike eierfond i Norden i et marked der verdier for 44,8 milliarder euro skiftet hender i fjor. De vet hva som rører seg.
- På vei opp
Etter et at volumet falt i 2012 mot 2011 målt i verdi, skal pilen igjen oppover, ifølge toppsjefen.
- Exitaktiviteten er på vei opp, men vi skal være oppmerksom på prisbildet her, sier Høegh-Krohn.
19 ansatte med hovedkontor i Bergen. Filialer i Oslo og Stockholm.
Etablert i 2001 av Nærings- og Handelsdepartementet.
Gjennomsnittlig avkastning på 15,5 prosent sålangt.
Drivkreftene er rekordmessig innhenting av kapital til investeringer i mellomstore virksomheter i 2013, samtidig som at flere oppkjøpsfond allerede har godt fylte kasser etter sterk kapitalinnhenting i 2011.
Det mest attraktive markedet
Det nordiske markedet er kanskje det aller mest attraktive påpeker Argentum-sjefen.
Sterke makromessige forhold og et mindre oppkjøpt marked, har tiltrukket seg en stadig større strøm av internasjonale investorer.
Mens disse stod for rundt fem prosent av kapitalinnhentingen til norske pe-fond i 2002, har andelen vokst til under 50 prosent i 2008, til 70-80 prosent i dag.
- Det reises mer penger i de tre skandinaviske landene og Finland, enn det reises i det tyskspråklige Europa, sier Høegh-Krohn.
Høye priser, lavere avkastning
Det gjør også noe med prisene, som er de høyeste i Nord-Europa.
De såkalte prismultiplene, nøkkeltall for beregning av selskapsverdier, er hverken høy eller lav, men på vei opp, ifølge ham.
- Det er ting vi er oppmerksom på, og skal være oppmerksom på. Det nordiske markedet er fortsatt attraktivt, men vi ser faresignalene, sier toppsjefen.
Argentum frykter nå lavere avkastning i det nordiske markedet fremover, og påpeker at det europeiske private equity-markedet kan være mer attraktivt.
Positiv trend
Ifjor lyktes oppkjøpsfond å selge 67 selskaper i Norden, to flere enn i 2011, ifølge Argentums statistikk. Målt i verdi var det likevel en nedgang på 12,3 prosent .
Toppsjefen tror imidlertid at aktiviteten man så i fjerde kvartal 2012 (se tabell) og inn i nyåret, vil fortsette.
Senest i forrige uke kjøpte Nordic Capital postordreselskapene Ellos og Jotex for 275 millioner euro fra franske PPR.
- Vi er inne i en positiv transaksjonstrend generelt, sier Høegh-Krohn.
Lettere finansiering
Han registrerer også bedring i bankmarkedet, en ofte brukt finansieringskilde i slike transaksjoner.
Det er lettere å få kreditt, påpeker han.
- Bankene er flyktige. Det ene uken er det OK, neste så er det fokus på Basel III (skjerpede europeiske bankkrav, journ.anm). Men, man ser ut til å være over den verste panikken, sier Argentum-sjefen.
Private Equity i Norden
Les også:
Varsler oppkjøpsboom
Én mann og ett land avgjør Norges skjebne
Frykter oppkjøpsgribber: - Det sitter ganske dypt
Private equity-bransjen rigger seg for storsalg, men: - Det er større nervøsitet
- We want to buy your company
(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.